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作者:倉都康行
筆記:
第一課:尼克森震撼的衝擊
世界經濟體系於二戰後,在布列敦森林協議確認美元-黃金的金本位制。原本各國貨幣和美元行使固定匯率,
而35美元固定兌換1盎司黃金。之後,尼克森時代由於美國財政赤字,歐洲各國經濟也逐漸復甦造成黃金外流,
同時美國黃金存量也日漸不足,無法兌現等量的黃金,引起各國對於美元的不信任。最後,美國總統尼克森
行使財政的例外條款--中止美元和黃金的兌換。
而現行的各國金融秩序是各國在國際金融裡各取所需的結果。國際金融裡有著名的三元悖論,
就是「固定匯率、資本自由進出、自主的金融政策」是不可能同時成立的。
各國自取所需的情形如下:
美日英 | 歐元圈 | 中國 | 台灣 | |
固定匯率 | X | O | O | X |
資本自由進出 | O | O | X | O |
自主的金融政策 | O | X | O | O |
所以各國只能在這三項中取2項,並考量要放棄哪一項,對於自己的國家比較有利。
個人看法:
一開始,布列敦森林體系是為了建立各國金融新秩序,解決歐洲戰後經濟蕭條的問題,
卻帶來美國獨大和美元金本位制的新問題。取消金本位制後,雖解決了美元兌換黃金的問題,
但衍生了新的問題。各國必須在「固定匯率、資本自由進出、自主的金融政策」中做選擇。
而各自的選擇將會帶來新的問題。
就像是哲學家伊姆雷·拉卡托斯(Imre Lakatos )所說的:「
在解決一個舊問題的同時,隨著認知邊界的擴張,必然會發現新的問題,而問題只會越變越多。」
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