利率週期是中央銀行或是美國聯邦準備理事會(Fed)的貨幣政策的收放軌跡。
例如經濟在擴張時期，連續調高利率，將市場的熱錢導回銀行，以降低通膨的壓力。相反的，連續調降利率，使得銀行的錢流到市場中，以刺激經濟，擺脫衰退。
由於利率週期是景氣週期的領先指標，所以可以利用殖利率曲線(yield curve)來預測市場的景氣變化。而殖利率曲
線(yield curve)就是短期和長期公債(Bonds)的利率(Interest Rate)關係圖。
殖利率曲線(yield curve)基本型態有四種：
(一)正常斜率(normal)
正常的殖利率曲線是由左下向右上傾斜，反映經濟持續穩定擴張，不必擔憂通貨膨脹的壓力。也表示股市會展開多頭走勢。
(二)典型移動(Typical Move)
就是正常斜率(normal)的移動情形，這種圖形較常發生在經濟擴張的初期，或是衰退
結束後不久，這樣的形表示「多頭市場」即將展開。
(三)水平(Flattening)
表示短期債券和長期債券的殖利率大致相等，表示經濟成長趨緩，可能陷入衰退的訊
號。
(四)反轉(Inverted)
圖片提供CNN Money
反轉(Inverted)的殖利率曲線代表的是經濟衰退和空頭市場即將到來的訊號。
*********************************************************************************************
當然看過了理論就得來看看實際的情形
下圖是2008/7/17的美國公債殖利率曲線，你可以在 http://www.cnyes.com/index7home.htm 找到，下圖我們可以看到圖形已經呈現較為水平(Flattening)，表示，美國景氣已經趨緩，有衰退的疑慮。
而下圖是台灣公債殖利率曲線圖可以在 http://www.otc.org.tw/ch/# 找到，很明顯的從5年到20年期債券的殖利率曲線都呈現水平(Flattening)，表示經濟景氣已經趨緩，有衰退的疑慮。
留言列表
我的學習筆記 (6)
